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利多三是亞債具有供給減少的籌碼面優勢:今年截至6月16日,亞債總發行金額為660億美元,年減24%,若扣除約990億美元的到期與利息,亞債今年淨發行金額已實為負值。其中,亞洲高收益債券今年發行金額僅33億美元,約占總發行量5%,籌碼面優勢可望趨使亞高收利差進一步收斂。

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人施宜君表示,相較於英國和其他歐洲國家,英國出口貿易額度約占大陸GDP的0.4%,大陸對英國貿易的依存度並不高。此外,亞洲國家以斯里蘭卡與巴基斯坦對英國的出口占比最高,若英國成功脫歐,對這兩國經濟影響較大,但對整體亞洲國家的影響則相對為低。

利多一是亞洲貨幣與英鎊連動性較低:根據美國道富銀行(State Street)研究,2010年到2015年跟英

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鎊波動性有較高連結的新興市場貨幣,主要是東歐國家例如波蘭、匈牙利及捷克。

在英國脫歐公投結果出爐後,由於擔憂英國脫離歐盟將對世界經濟帶來重大影響,全球金融市場近期出現較劇烈的波動。根據國際信評機構標準普爾(S&P)7月4日公布的報告,脫歐將導致未來兩年英國和歐元區的國內生產毛額(GDP)成長率每年都折損至少0.8個百分點。

施宜君指出,亞洲對英國出口的依賴有限,英國如果脫歐,對亞洲總體經濟影響相對輕微。而觀察上半年主要金融市場走勢,雖然面臨市場動盪,亞洲債市表現仍相對穩健。今年來截至7月5日,JPM亞洲信用指數上漲7.36%。此外,亞債還有三大利多支撐,後市持續看升:

今年來,高風險貨幣例如巴西里耳、俄羅斯盧布跟英鎊連動性較高,相較之下,新興亞洲貨幣例如人民幣,相對英鎊的Beta值只有0.1左右,可以預期脫歐事件對亞洲貨幣及人民幣匯率的衝擊相對較小。

利多二是亞洲投資人占新券發行比例上升:亞洲投資人積極參與亞洲債券標售,根據渣打銀行統計,目前亞洲投資人占新券發行比例,已由2009年的49%增加至2016年的73%。亞洲投資人的占比持續上升,可降低國際資金流動對亞債的影響,並提供市場

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波動時相當程度的下檔保護機會。

工商時報【魏喬怡╱台北報導

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指出,亞債發行者多以亞洲為主要營業地區,英國曝險部位相當有限。在全球低利環境可能較預期更久的情況下,亞債仍具投資吸引力,建議投資人可趁此機會增加亞債部位。不過,投資人仍須檢視自己的風險屬性,並留意未來市場波動的風險。

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